Wall Street Will not Tell You Het is een Bear Market

We zitten in een bear markt, maar Wall Street zal nooit toegeven. Het is zo nadrukkelijk in een bull markt, maar afkerig om slechte tijden te pakken. Ik weet dat de markt is slechts af 10-15% ten opzichte van oktober 2007 zijn hoogtepunt, maar gewoon wachten. Ik heb 32 jaar als een effectenrekening analist op Wall Street, en in tegenstelling tot de huidige jonge generatie van analisten, ervoer ik een aantal belangrijke neerwaartse cycli. De huidige economische en financiële achtergrond is waarschijnlijk de ergste sinds de jaren 1930 depressie. Maar het doesn &'; t lijkt dat als je op voorraad brokerage commentaar, TV media of de regering luisteren

Het is moeilijk om bij te houden van alle bellen, vooral degenen die nog niet hebben nogal uitbarsting, zoals. olie en grondstoffen, commercieel vastgoed, consumentenkrediet en de voorraden. Busted bubbels zijn meer voor de hand, maar de mate en duur van de schade is nog onbekend — residentieel vastgoed, sub-prime hypotheken en CDO's, derivaten schuld, het bankwezen en brokerage systeem, de Amerikaanse dollar, de federale begrotingstekort en de uitgaven, obligatie-verzekeraars, de werkgelegenheid, de groei van het BBP, enz. De officiële inflatie CPI lezen maart bedroeg + 4%, maar de werkelijkheid alles, gecorrigeerd voor de ingewikkelde overheid getallen, in het bereik van 7-11%. En het zal erger worden. . Toekomstige inflatie zal worden verergerd door de aanhoudende massale federale bank, brokerage en andere quasi-agentschap (Fannie Mae, etc.) bail-outs

De economie draait in cycli; volledige recessies om de paar jaar. De laatste echte neergang was in de vroege jaren 1990; de ene in 2002 onvolledig. Recessies en de aandelenmarkt stort hebben een reinigende werking, waarin het podium voor de vernieuwing en de volgende expansiefase. De Fed kan het systeem gestut altijd niet te houden. Het is bijna leeg zilveren kogels. Lagere rente niet het stimuleren van de economie. Er is een piramide gebouwd op de enorme schuld leverage

Derivaten zijn als de voorsprong op de Titanic ijsberg. Niemand kent de omvang onder de oppervlakte. Wel weten we dat credit default swaps bedroeg $ 62 biljoen (met een T!) En rentederivaten te 382000000000000 $ (opnieuw met een T!) Aan het einde van 2007. Duizelingwekkende! Toen Warren Buffet verwierf de Algemene Re verzekeringsmaatschappij, wond hij zich die entiteit &'; s derivaten over een vijf jaar tijd, verliest $ 400.000.000 in het proces. Dat was toen de markten normaal waren, voordat de kredietcrisis bevriezen. De eliminatie van triljoenen in derivaten, wat de uitbreiding van 30 jaar in multi-valuta's en uitwisselingen, kan een generatie in beslag nemen

De enge aspect van dit alles is dat er net zoveel we don &';. T weet. Er zijn meer dingen die fout kunnen gaan, en elke maand lijken er onvoorziene financiële problemen ontstaan. De meeste van deze komt voort uit te veel schulden en leverage. Beursvennootschappen in de jaren 1970 mochten niet de schuld van meer dan 12 keer het eigen vermogen te hebben. Tegenwoordig een verhouding van meer dan 30 de norm. Hypotheek, consumenten, hedgefondsen en bijna elke andere vorm van schuld hebben vermenigvuldigd meerdere-vouw over de afgelopen tien jaar of twee.

Het duurde een decennium in de jaren 1930 aan te passen voor de excessen van de jaren 1920 en voor de economische recessie uit te spelen. Tijdens de Grote Depressie, de regering aanvankelijk gewandeld belastingen en duwde de handel protectionisme, verergering van de economische problemen. We zijn weer horen die thema's tijdens de huidige politieke campagnes. In de vroege jaren 1970 het duurde drie jaar en een totaal van 50% aandelenmarkt daling aan te passen voor de voorafgaande uitersten. Ik was op Wall Street in die periode en meegemaakt. Deze keer is het erger, gezien de excessen in de late jaren 1990 en meer recentelijk tijdens 2004- &'; 07. Dus het zou kunnen nemen meer dan drie jaar om zelfs uit.

Zelfs tijdens de normale periodes de beurs loopt regelmatig inzinkingen. Van 1926-2007 de S & P 500-index daalde drie van elke tien jaar. Tijdens dalende markten zijn er tal van valse rally van meer dan 5%, een dozijn of zo bijvoorbeeld tijdens de 2000-2002 bearmarkt

Ondanks deze ontnuchterende scenario, je won &';. T hoor je beursvennootschap of grote TV beurs toont woning op een van deze onderwerpen. Ze zijn cheerleaders en promotors. Wall Street is altijd in ontkenning, eeuwig optimistische met een systemische positieve vooringenomenheid. Een auto dealer verkoopt auto's. Beursvennootschappen verkopen van effecten. Zowel inkomsten te genereren uit transacties. De welwillendheid is een inherent aspect van de bedrijven

In mijn boek, Hoogtepunt van Stier, breng ik een aantal hoofdstukken decoderen van de vele misleidende en schadelijke richtlijnen straat die zo haaks op beleggingsstrategie klinken. Neem nooit Muur straat letterlijk. Professionele insiders weten beter. De propaganda is duidelijk zichtbaar in de nomenclatuur. Een dalende markt is een correctie. Maar een stijgende markt niet een fout genoemd. Afnemende BBP of werkgelegenheid wordt een negatieve groei. Een recessie is een samentrekking.

Stock investering ratings zijn eveneens positief scheef. Zelfs in today &'; s slechte markt zijn er minder dan 10% Verkopen ratings, meer dan 90% Buys of Neutraal. Soms overtreffen geeft een aandeel zal naar verwachting dalen, maar niet zo veel als de andere namen in de sector. Een advies verschuiving van Kopen naar Neutraal is een sterk negatief signaal om de voorraad te lossen, in de Straat code. Makelaars hebben zelden de moed om de sombere &ldquo te gebruiken; S &"; (Verkopen) woord. Winstverwachtingen zijn niet anders, bijna altijd te optimistisch. In de meeste gevallen, Street-analisten als hun winstverwachting de projectie gepubliceerd door promotie, uitbundige corporate executives.

Stock richtprijzen, zoals gepubliceerd in de onderzoeksrapporten, zijn nog een overdreven positieve vooringenomenheid. Hoe vaak ziet u nadeel, worst-case aandelenkoers mogelijkheden benadrukt in een rapport? Nooit. De straat is alles over hoeveel geld u kunt maken, de kop, niet hoeveel je zou kunnen verliezen.

Wall Street is nooit gericht op risico's. Het gaat altijd over voorraad-koersstijging vooruitzichten, niet over het beschermen van de hoofdstad, conservatisme — hoeveel u zou kunnen houden. Zelfs te midden van een steile voorraad-prijsdaling, zoals in financials en huizenbouwers in de afgelopen 12 maanden, de straat gericht op “ een dalende veilige, &" vangen; dat is, raden de bodem voor een aankoop aanbeveling in plaats van vermijden. Makelaardij nadruk lijsten zijn allemaal Buys, nooit ideeën verkopen.

Ongeacht hoe negatief de huidige marktomstandigheden of hoe onzeker de vooruitzichten, kunt u zich niet beroepen op Wall Street voor objectief advies over risico's. In het licht van de tientallen miljarden dollars in verliezen van de straat met slechte subprime-leningen en andere schuldinstrumenten, is het nauwelijks in een geloofwaardige positie om adres risico. Wall Street heeft zijn eigen risico niet te beheren; verwacht niet dat het om zich te concentreren op het jouwe

©. 2008 Stephen T. McClellan, CFA, auteur van Hoogtepunt van Stier
.