Volatiliteit en aandelenrendementen

In mijn vorige artikel schreef ik over trading strategieën die u kunt gebruiken in een bearmarkt. We horen de laatste tijd veel over het feit dat 'bearish' in deze huidige markten, maar het is de moeite waard gezien hoe je trends kunt gebruiken om u te helpen met uw trading beslissingen, zelfs in deze moeilijke tijden de handel.

Hoe doe je kiest aandelen tot de handel in volatiele markten

Er &';? s geen twijfel dat we &'; re het zien van wilde schommelingen in de sharemarket, dat wil zeggen dat we &'; re zien veel volatiliteit. In dit artikel, ik &'; ll u door enkele studies die laten zien hoe de volatiliteit van invloed op de prestaties van de voorraden

U zou kunnen worden verrast door een aantal van de bevindingen, die echt uitdagen enkele eeuwenoude veronderstellingen.. U kunt zelfs veranderen uw trading strategie.

Volatility

De volatiliteit beschrijft hoeveel een aandeel springt rond op een dag tot dag, van minuut tot minuut basis. Hoe meer een voorraad heeft de neiging om te bewegen, wordt het meer onzekerheid meestal geassocieerd met de voorraad. Grote bewegingen naar boven worden vaak nog sneller vervangen door grote bewegingen naar beneden.

Dus, volatiliteit spelen een rol in de outperformance of underperformance van de voorraden? We weten thatexpected return heeft een klein positief verband met de verwachte volatiliteit, maar hoe zit het werkelijke ? Rendementen

De volatiliteit en onzekerheid — een vicieuze cirkel

Er lijkt een relatie tussen onzekerheid en de onderliggende volatiliteit van een aandeel zijn.

Een verklaring is het speculatieve karakter van bepaalde bestanden. Small cap en mijnaandelen neiging om speculanten aan te trekken. Dit leidt tot overdreven aanvallen van optimisme en pessimisme. Dus wanneer de markt is onzeker, de volatiliteit verhoogt vaak.

Risky aandelen versus stabiele voorraden

Een veel voorkomende misvatting is dat de risicovollere en meer volatiele de voorraad, hoe groter de mogelijke prestaties. Maar dit kan niet het geval zijn

David Blitz en Pim Van Vliet in hun paper “ De Volatility Effect:. Lagere Risk Zonder Lagere Terugkeer &"; vindt een interessant fenomeen. Zij presenteren empirisch bewijs dat een lagere volatiliteit voorraden hebben de neiging om hoog-risico gecorrigeerde rendement te halen

Dat &';. Klopt. Het nemen van grote risico's die misschien niet de moeite waard

Blitz &!; Vliet suggereren dat beleggers eigenlijk te veel betaalt voor risicovolle aandelen. En hun bevindingen kunnen niet weg verklaard worden door de &'; waarde effect &'; of de &'; grootte effect &' ;. Laat me deze &' verklaren; effecten &'; in meer detail.

Waarde effect

De waarde effect beschrijft de tendens voor de lage P /E ratio voorraden op de markt te overtreffen.

Er zijn een aantal studies documenteren geweest dit effect waaronder studies van McWilliams, Midder en Widmann, Nicholson, Dreman en Basu

Dreman en Berry in hun paper “. overreactie, onderreactie, en de Lage P /E ratio effect &"; praten over de waarde effect is te wijten aan de markt &'; s neiging om te overreageren recente informatie en korting ouder informatie

Maat effect (Banz)

De impact die de grootte van het bedrijf op. rendementen wordt verklaard door de &'; grootte effect &' ;. Dit is waar kleine kapitalisatie aandelen in het algemeen de neiging om grotere kapitalisatie voorraden en de markt beter te presteren dan

De omvang effect werd voor het eerst gepubliceerd door Banz die bij prestatie rendement keek van 1926 tot 1980. Hij verdeelde de markt in &';. Quintiles &' ,, waar elke kwintiel bezit 20%, of een vijfde van de bedrijven in de markt. Hij vond dat de kleinste quintiel, dwz bedrijven met de kleinste kapitalisatie, beter dan grotere kwintielen en inderdaad de markt als geheel.

Er is echter een argument dat als je eenmaal goed zijn voor commissies of courtage, dan is de size effect voordeel verdwijnt.

Beta, VIX en verwacht rendement

De volatiliteit meet hoeveel een beurskoers zal waarschijnlijk veranderen. It &'; s meestal een historische maatregel. Voor individuele aandelen, is de volatiliteit gemeten door de bèta. Laat me uitleggen wat bèta is:

Een beta lezing van 1 betekent dat de voorraad de neiging heeft om te bewegen in lijn met de markt

Een beta lezen van minder dan 1 betekent dat de voorraad neigt. om te bewegen minder dan de markt

Een beta lezen groter dan 1 betekent dat de voorraad de neiging heeft om te bewegen. Meer . dan de markt

De volatiliteit van de markt kan worden gemeten door een volatiliteit index. In de VS, dat &'; s de VIX-index. In Australië, is er &'; s de S &. P /ASX 200 VIX met code XVI

Hieronder is een grafiek van de XVI in het afgelopen jaar. Je kunt zien dat van augustus 2011 tot oktober 2011, de volatiliteit is verheven. Bijvoorbeeld, in de week van 17 oktober, de beta maatregel 32

Dus als je &';. Opnieuw te kijken naar een bepaald aandeel zorg ervoor dat je het vergelijkt met de bèta van dat bestand tegen de volatiliteit of de VIX. Als het &'; s hoger dan de markt, loopvlak zorgvuldig

Wat voor soort ondernemer ben je

Hoewel de volatiliteit is de levensader voor een speculant &';.? S trading strategieën, wat betekent het voor een langere -term investeerders
Als u &';? re in deze markt voor de lange termijn, moet u de conventionele wijsheid die zegt dat de hoge volatiliteit voorraden moeten presteren dan in de tijd, terwijl een lage volatiliteit zou presteren uitdagen. Werkelijke bewijs suggereert het tegenovergestelde

Wat ik &';. Ve hier behandeld laat je zien dat je makkelijk in de val van te veel betalen voor risicovolle aandelen kan vallen. Dus ik &'; D suggereren dat de voorraden zien hoge volatiliteit hebben de neiging om na verloop van tijd minder goed presteren. En een lage volatiliteit voorraden algemeen de neiging om beter te presteren dan de tijd

Het is nu zo goed een moment om opnieuw denkt dat uw trading strategie
 ..;