Einde van de Crunch Show

Tot op vandaag de dag niet had leek een goede week voor nieuws afkomstig van de Bank of England zijn.

Ten eerste, hadden we het nieuws dat in maart is het aantal goedgekeurde hypotheken van 72.000 was gedaald in februari tot slechts 64.000. Toen bracht gisteren verklaring gouverneur Mervyn King's voor leden van het parlement dat de recente &pond; 50 miljard obligaties regeling kondigde vorige maand was niet een poging om een ​​directe impuls aan de hypotheek-industrie, zelfs als dit werd gehoopt op een langere termijn gevolgen zijn van de verbetering van het vertrouwen in de banken dat de heer Koning verklaarde aan het hoofddoel van de verhuizing zijn.

Deze tweede element lijkt te zijn op gespannen voet met de verwachtingen van de overheid ten aanzien van de recente bijeenkomst in het nasleep van de aankondiging door kanselier Alistair Darling en minister van huisvesting Caroline Flint met de Raad van Mortgage Lenders. De gezamenlijke verklaring die de vergadering gevolgd zei: "De groep heeft bevestigd dat dit is een belangrijke stap om marktfinanciering problemen aan te pakken, waardoor verdere stabiliteit en het vertrouwen van de financiële markten te brengen, en te zijner tijd moeten banken en bouwfondsen helpen om ervoor te zorgen dat concurrerende hypothecaire producten zijn beschikbaar aan potentiële
kredietnemers. " In het licht van deze, kunnen opmerkingen van de heer King's deze week lijkt
verrassend.

Maar dat zou een kwestie van nuance zijn. Een snelle impuls aan de hypotheekmarkt kan een grotere prioriteit zijn voor een regering achterstand in de peilingen en tegenover electorale test op lokaal niveau, nu en in een door-verkiezing later deze maand. Maar vanuit een breder perspectief kan worden uitgegaan dat het herstel van het vertrouwen in de banksector eerste is het fundament waarop een duurzaam herstel hypotheekmarkt moet worden gebouwd, zodat de prioriteit die door de heer Koning geschetste zal nog steeds dergelijke voordelen in de langere termijn.

Vandaag kan zijn het goede nieuws dat dit inderdaad de manier waarop de Bank verwacht dat zaken aan de vooruitgang gebracht. In haar Financial Stability Report, plaatsvervangend gouverneur John Gieve erkend dat de kredietcrisis was deels een "onvermijdelijke" correctie van een situatie waarin het risico prijs was "onhoudbaar laag" vorig jaar. Echter, vervolgde hij, het tegendeel was waar nu, met de afkeer van risico's zijn onnodig hoog

Als gevolg hiervan, hij voorspeld, zou de situatie nu te veranderen voor de betere, met vermelding van:. "Hoewel er nog neerwaartse risico's , de meest waarschijnlijke weg vooruit is dat het vertrouwen en de risicobereidheid geleidelijk zal terugkeren in de komende maanden. " Hij voegde eraan toe dat de recente obligatie-regeling was allemaal deel uit van een plan om het herstel van vertrouwen op te bouwen.

Een dergelijke opvatting zal de muziek van de oren van degenen die hopen dat de groene scheuten van herstel snel zal ontstaan ​​zijn. Verdere aanmoediging kan worden gevonden uit de woorden van gisteren van Simon Rubinsohn, senior econoom bij de RICS. Analyse van de nieuwste house prijs cijfers van Nationwide, die een daling van de huizenprijzen in de late jaar had geopenbaard, zei hij dergelijke bevindingen waren slecht nieuws voor first-time kopers, maar merkte op: "Het niveau van de koper vragen is nog steeds meer in overeenstemming met de 2004 /2005 ervaring in plaats van de ineenstorting van de markt in de vroege jaren 1990. "

Dit, mijnheer Rubinsohn stelde, kon een verbetering van het vertrouwen van de markt tot stand gebracht door de Bank van de recente liquiditeit Engeland regeling betekenen" kon een bescheiden provoceren pick-up van de activiteit in de markt in de tweede helft van het jaar ".

Dus terwijl het huidige beeld somber kan lijken, kan de werkelijkheid zijn dat de financiële situatie op het punt om de hoek te zetten zou zijn. De kredietcrisis kan hebben gebracht banken en kredietnemers gelijk terug naar de aarde en de toekomst kunnen nog steeds zien veel minder gemakkelijk krediet dan beschikbaar is in de afgelopen jaren. Maar als dit inderdaad het begin van het einde van de kredietcrisis, kan het vooruitzicht dat van langzame, maar gestage groei in opkomst in de komende maanden. . Als dat zo is, kan dit een veelbelovende tijd om te investeren in onroerend goed
  zijn;