Amerikaanse inflatie in Decline?

het Amerikaanse. inflatiedruk gematigd in de afgelopen maanden. Dit is een kritieke ontwikkeling met betrekking tot het vermogen van de Federal Reserve om eventueel trimmen haar belangrijkste korte termijn rente later dit jaar.

We hebben nog steeds inschrijven op de opvatting dat de Fed volgende stap zal zijn om de federal funds rate laat verlagen van 5,25% naar 5,00% in het jaar, met een redelijke kans op een tweede 0,25% gesneden in 2008 het eerste kwartaal . Het tarief is blijven steken op 5,25% voor de afgelopen 11 maanden.

Geloof me ... Ik herken een statement over de inflatie matiging vliegen in het gezicht van wat u en ik bij de benzinepomp en in de supermarkt hebben betaald in de afgelopen weken. Echter, de Fed meest kritische inflatie maatregelen meer financiële markt vriendelijk geweest in de afgelopen weken.

De "Core"

De Fed richt zich veel meer op veranderingen van 12 maanden de inflatie dan op gegevens van periodes één- of twee of drie maanden. De Fed richt zich ook meer op de "kern" inflatie, die volatiele voedsel en energie kosten uitsluit. Echter, een andere econoom merkte onlangs dat de daling van de kern inflatie was goed nieuws "alleen als je geen energie of voedsel eet."

... touche '

Of goed of fout, is de Fed de inflatie aandacht gericht op de kern persoonlijke consumptie uitgaven index (core PCE) en de kern consumentenprijsindex (core CPI). Fed ambtenaren eigenlijk de PCE inflatie gegevens te zien zoals betere consumentenprijsinflatie gegevens dan de Consumenten Prijs Index.

De "Target"

De huidige Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke heeft vaak gesproken in het verleden over zijn ondersteuning van de inflatie targeting, namelijk de oprichting van een officiële inflatiedoelstelling waarbinnen de Fed probeert kerninflatie houden. De financiële markten zien dit als een jaarlijkse doelstelling van 1,0% -2,0%. Dergelijke inflation targeting is gemeengoed in Europa, waar de Europese Centrale Bank vastbesloten is dezelfde 1,0% -2,0% bereik.

Terwijl de Fed voorzitter Bernanke heeft niet formeel inflatiedoelstelling bij de Fed aangenomen, financiële markten toch vasthouden zijn voeten om het vuur als hij had. In contrast, de voormalige Fed-voorzitter Alan Greenspan geen voorstander van de inflatie targeting, maar de voorkeur te bepalen in hoge mate het monetaire beleid door de zetel van zijn broek.

Zoals opgemerkt, de twee 12 maanden (bekend als jaar-op-jaar ) kerninflatie maatregelen gunstiger geweest in de afgelopen maanden. Meest recente stijging van 12 maanden de kern PCE's daalde tot 2,1%, op zeer korte afstand van de onofficiële bereik. Daarentegen dit inflatiemaatregel bewogen naar 3,0% in de voorafgaande 12 maanden. De kern CPI is ook beter gedragen, met de meest recente stijging van 12 maanden af ​​tot 2,3%, tegenover meer zorgelijk kerninflatie stijgt de afgelopen 12-15 maanden.

Downshift

De Amerikaanse economie is vertraagd in het afgelopen jaar, geen twijfel. De 2.1% echte (inflatie gecorrigeerde) jaarlijkse groei tempo van de afgelopen 12 maanden is een daling van meer dan 40% ten opzichte van de gezonde 3,7% reële jaarlijkse groei tempo van de voorafgaande 12 maanden.

Deze traagheid is vergelijkbaar met een auto vertragen van 55mph een 31 mph tempo. Recente economische vertraging moeten helpen verder te minimaliseren inflatiedruk in de komende kwartalen. Wij verwachten dat deze druk onder controle te houden, zelfs als we zien de economie het oppakken van snelheid over de komende vier kwartalen
.