Munt risicoafdekking met derivaten

Derivaten zijn financiële instrumenten die hun waarde ontlenen aan andere onderliggende activa (rente, grondstoffen, valuta, voorraad, index, enz.) Ze worden verhandeld over-the-counter of op een gereglementeerde markt door beleggers of andere financiële instellingen. Afgeleide producten zijn de meest gebruikte financiële instrumenten voor het afdekken van de verschillende soorten risico's: wisselkoers-, prijs, rente, krediet, enz.

Het valutarisico is onderdeel van de financiële en operationele risico's in verband met de mogelijkheid van negatieve beweging in de wisselkoers van een bepaalde valuta ten opzichte van de andere. In vergelijking met de investeringen in de lokale activa, de fluctuerende wisselkoersen vormen een extra risicofactor voor handelaren die willen hun portefeuilles wereldwijd variegate. Hierbij de controle en het beheer van het valutarisico is een substantieel deel van de bedrijfsvoering met het oog op de efficiëntie van de internationale investeringen te verbeteren.

Een algemeen aanvaarde methode voor het afdekken van valutarisico is het gebruik van derivaten zoals opties, futures, swaps en forwards. Dit onderzoek is gericht op de praktijken van valutarisico afdekken en hun efficiëntie te valutarisico door het gebruik van derivaten te beheersen. (Hedging is een actie of een reeks activiteiten, met als doel vermindering of neutralisering van geïdentificeerde potentiële risico's.)

Wanneer een belegger bepaalt een bepaald type risico kan invloed hebben op zijn bedrijf, kan hij wensen om dit risico af te dekken door zich een partij bij een derivatencontract. Een Europees importeur van goederen uit de Verenigde Staten, het waarnemen van de eventuele stijging van de dollar en de gestegen leveringskosten, kan besluiten om de Amerikaanse Dollar te bevestigen aan EUR kopen van een call-optie. Laten we aannemen, de Amerikaanse Dollar valt op de datum van aankoop. In een dergelijk geval zal de importeur alleen maar verliezen de prijs betaald voor de aankoop van de optiepremie. Echter, als de Amerikaanse dollar stijgt gestaag, de waarde van de optie zal ook omhoog gaan waardoor de toegenomen waarde van de levering uitgedrukt in euro te compenseren.

De belangrijkste soorten financiële instrumenten, gebruikt voor het afdekken van valutarisico's, zijn het volgende:

1. Forwards

Het termijncontract is een ongestandaardiseerde instrument met economische functie bijna hetzelfde als het futurecontract. Het wordt verhandeld over-the-counter (OTC) en vertegenwoordigt een overeenkomst tussen twee partijen te kopen of verkopen van een actief op een bepaald moment in de toekomst tegen een vooraf bepaalde leveringsprijs (forward prijs). Beide partijen zijn het eens over de essentiële voorwaarden van de deal, zoals hoeveelheid, prijs, levertijd, enz. Aangezien termijncontracten worden niet ruilen verhandeld, zijn zij minder liquide dan andere financiële instrumenten, die worden verhandeld op gereglementeerde markt; zij dragen een hoger risico van mislukking van de verkoper te leveren op de eindvervaldag of koper aan de volledige waarde van de levering aan de verkoper te betalen.

2. Futures

Net als forwards, de futures-contracten vereisen levering van een bepaald actief tegen een vooraf bepaalde datum voor een prijs toekomst afgesproken toen de deal werd gesloten. Futures worden verhandeld op een gereglementeerde markt – Futures Exchange. Deze transacties worden afgesloten door beleggers die op het tegenovergestelde standpunt van de marktprijs van de basis van activa op de einddatum. De verkopers verwachten dat de prijs van het actief lager is dan in de zin van de overeenkomst; de kopers verwachten vice versa – de marktwaarde van de onderliggende waarde hoger is dan een overeengekomen-on prijs. Valuta-futures, die de contracten voor de levering van alle belangrijke valuta zijn, worden op grote schaal gebruikt voor het afdekken van valutarisico's. Zeer weinig futures-contracten zijn fysiek verrekend op de vervaldag. In plaats daarvan, kopers en verkopers van valuta-futures sluiten meestal hun open posities door verrekening van de termijncontracten op de einddatum.

3. Opties

Opties zijn derivaten, waarvan de prijs is afgeleid van de waarde van een bepaalde onderliggende waarde, valuta of grondstof. Er zijn twee soorten opties. De koper van een call-optie is eigenaar van het recht, maar niet de verplichting om de basis van activa te kopen op of vóór de vervaldatum op een overeengekomen-on prijs. Put-optie geeft de koper het recht, maar niet de verplichting om de onderliggende waarde op of vóór de vervaldatum te verkopen in overeenstemming met de stijl van het optiecontract (afhankelijk van de stijl van de optie) voor een bepaalde prijs. Elk optiecontract is een juridisch bindende overeenkomst tussen twee tegenpartijen. Aan de ene kant is de koper van de optie die, in overeenstemming met de juridische terminologie, neemt “. Longpositie &"; Aan de andere kant van de overeenkomst is de verkoper (emittent), die geeft de optie en neemt de zogenaamde “. Shortpositie &"; De verkoper normaal ontvangt van de koper een bepaalde geldelijke compensatie, vernoemd “ premie &"; voor de underwriting; tegelijk neemt hij in de praktijk onbeperkt risico van ongunstige koersbewegingen van de onderliggende waarde

De vooraf overeengekomen prijs, waartegen de basis actief kan worden gekocht of verkocht, heet “. uitoefenprijs &"; (ook “ uitoefenprijs &" ;.) De houder van een optie Amerikaanse stijl kan zijn recht om te verkopen of kopen van de activa op enig moment vóór de vervaldatum uitoefenen. De optie Europese stijl kan alleen worden uitgeoefend op de vervaldatum. De opties zijn zowel de beurs verhandelde en OTC verhandelde financiële instrumenten. Ze zijn geschikt voor hedging en speculatieve doeleinden, zowel in opwaartse en neerwaartse koersbewegingen van de onderliggende activa door diverse opties trading strategieën.

4. Swaps

De swap is een derivaat, een overeenkomst om een ​​reeks toekomstige betalingen van een lening, waarbij minstens één partij zich niet bewust is van de toekomstige betalingen uit te wisselen; de swap prijsformule wordt vooraf bekend. Deze afgeleide financiële instrumenten is van toepassing wanneer een investeerder heeft de mogelijkheid om de financiering onder bepaalde voorwaarden te verkrijgen, maar hij geeft de voorkeur aan anderen. Door haar juridische aard, kan de swap worden gekarakteriseerd als een reeks van termijncontracten. In de praktijk worden vele soorten swaps gebruikt. De meest voorkomende zijn: vreemde valuta, rente- en credit swaps

Een belegger, die van plan is om het valutarisico af te dekken, kunnen aangaan derivatencontract;. het leidt tot financiële resultaat, precies het tegenovergestelde van de door het risico resultaat. Als de marktprijs van de afgedekte valuta daalt, de waarde van het derivatencontract toeneemt, en vice versa. Hoewel de meeste deelnemers op de afgeleide markt gebruik maken van deze instrumenten voor afdekking, de bedrijven vaak handel derivaten voor speculatie: streven om winst te genereren in het geval van gunstige prijsontwikkelingen
..